3月以来，大型制药公司的并购引擎全面启动。短短8天内，六家制药巨头接连签署收购协议，累计金额高达255亿美元。
仅在3月31日这一天，就有两笔首付款超过50亿美元的重磅交易接连披露：礼来收购Centessa和渤健收购Apellis。
行业整合骤然提速，大额交易密集落地，今年仅第一季度的表现就已展现出强劲势头。
巨头们的“购物车”里都装了啥
01 吉利德科学收购Ouro Biotech
时间：2026年3月24日
金额：首付款16.8亿美元，最高额外支付5亿美元（基于里程碑），总潜在金额21.8亿美元
内容：获得自身免疫T细胞接合器（TCE）管线，加速自身免疫疾病药物开发。
02 默沙东收购Terns Pharmaceuticals
时间：2026年3月25日
金额：67亿美元全现金收购
内容：获得针对慢性髓性白血病（CML）的核心资产，以应对Keytruda专利到期后的收入压力。
03 诺华收购Excellergy
时间：2026年3月26日
金额：最高20亿美元（含预付款及里程碑付款）
内容：获得下一代抗IgE项目，旨在开发更高效的过敏性疾病治疗药物。
04 大冢制药收购Transcend Therapeutics
时间：2026年3月27日
金额：首付款7亿美元，最高额外支付5.25亿美元（基于未来销售里程碑），总潜在金额12.25亿美元
内容：获得针对创伤后应激障碍（PTSD）等精神疾病的MDMA类似物管线。
05 礼来收购Centessa Pharmaceuticals
时间：2026年3月31日
金额：首付款63亿美元，最高额外支付15亿美元（基于里程碑），总潜在金额78亿美元
内容：获得食欲素受体2（OX2R）激动剂管线，布局睡眠障碍治疗领域。
06 渤健收购Apellis Pharmaceuticals
时间：2026年3月31日
金额：约56亿美元（含或有价值权）
内容：获得已上市药物Empaveli和Syfovre，以及相关免疫学和罕见病治疗管线，增强自身在免疫疾病领域的市场地位。
8天6笔交易，是巧合吗？
如此密集的并购其实并不令人意外。当下，大型药企正在全力充实后期研发管线，以应对专利悬崖的挑战；另一方面也在强化早期研发能力，以巩固在特定治疗领域的领先地位，同时加码新兴疗法赛道。
尽管多笔交易接踵而至，但渤健高管aAdam Keeney在接受外媒采访时表示，这种时间上的重合可能只是巧合，每笔交易"都有自己的节奏"。他透露，渤健与Apellis的接触实际上已持续超过一年。他指出："去年行业市场经历波动，公司股价处于相对低位，按理说这时更容易通过谈判达成交易，但实际情况恰恰相反——被收购方往往难以接受交易。好在随着关税、最惠国待遇等外部不确定性因素逐步消除，我们最终克服了障碍。"
值得一提的是，手握大量现金的礼来，近期交易动作频频。3月30日，礼来与英矽智能达成一项价值27.5亿美元的药物发现合作。根据协议，礼来将获得一项全球独家许可，推进一款处于临床前开发阶段、具备“同类最佳”潜力的新型口服药物的研发、生产与商业化。
仅仅一天后，礼来又宣布以约63亿美元的预付款收购Centessa，进一步加码神经科学领域的布局。此番重金入局睡眠赛道，礼来似乎已锁定GLP-1之后下一个有望冲击大众市场的旗舰分子。
并购狂潮“席卷”国内
Pharma ONE药物研发大数据平台显示，在国内，医药交易同样如火如荼。仅2026年1月至3月期间，已披露交易近20笔，涉及代谢疾病、中枢神经系统、肿瘤及皮肤科等多个热门领域，交易形式涵盖产品授权、合作开发等多元模式。
从交易金额来看，多笔重磅合作引人瞩目。例如辉瑞以4.95亿美元引进先为达生物的埃诺格鲁肽，加码肥胖与糖尿病代谢赛道；齐鲁制药接连出手，分别以约6千万美元和1.27亿美元获得爱科百发的ADHD新药及众生睿创的RAY-1225，持续扩充其在中枢神经与代谢领域的产品管线。
值得关注的是，部分跨国合作也在加速落地。如元羿生物与Rapport Therapeutics围绕神经系统药物RAP-219达成3.28亿美元合作；日本Nobelpharma引进达因康健的美乐托宁，用于儿童精神与睡眠障碍。
与此同时，德琪医药与君实生物、康方生物与济川药业等本土企业之间的联合开发与资产转让也日趋活跃，显示出国内药企在创新资产上的协同与整合正不断加深。